中润光能：整合资源借巧力龙大强是真的强
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商业的本质是创造价值，合作共赢。企业秉承什么样的原则和商业信条，与利益相关方构建一种怎样的合作关系，就决定了企业自身会长成什么样子。
光伏制造企业的发展离不开与上下游的合作。电池片出货量连续多年位列行业前五的中润光能，深谙商业合作之道。无论是地方国资，还是民间资本，都能为创始人龙大强巧妙借力，终于修成正果，成为电池片行业的“龙哥”，冲刺创业板。
州、中润滁州、中辉光伏、中宇光伏、江苏华恒等多家电池片企业。但是，一直以来这些企业都分别独立运作，龙大强并不担任这些公司的法人代表（早年其曾担任过部分企业法人代表）。在准备IPO前几年，这些公司才化零为整，组成现在的中润光能。
1973年，龙大强出生于江苏徐州沛县，大学毕业后进入国企，曾任沛县物资局业务科长。而他的妻子孟丽叶1979年出生，曾是沛县供销总社工业品公司的文员。上世纪90年代末，在国企改制中，龙大强被迫下岗，不得不创业谋生。
靠借来的5万块钱，龙大强在沛县建材市场创办了一家钢材贸易公司。在从事钢材贸易的过程中，龙大强结交了中能、协鑫一批光伏企业高层管理者，为日后转型光伏提供了契机。2010年5月，龙大强创立中宇光伏，主要从事光伏电池生产。
赶碳号经过梳理，发现上面这段赤手空拳打天下的创业经历或许不尽不实。举个例子，龙大强自2003年9月至今担任鑫国物资贸易公司的总经理，其妻子孟丽叶持股44.12%，而持股55.88%的大股东层层穿透下来，是沛县人民政府国有资产监督管理办公室。
也就是说，龙大强当年从沛县物资局下海创业后，与沛县地方国资的业务合作甚至股权合作其实一直在进行中。这种与地方国资的股权合作，其实也伴随着龙大强20多年的商业生涯。一直到今天，这种合作关系更为紧密。
、国琅新能、华恒产业基金、宿迁市产业发展基金（有限合伙）融到了资金。其中，中辉光伏在利用沛县国资方面达到了极致。
中辉光伏是龙大强建设的第二个太阳能电池片生产企业。2019年中辉1GW单晶电池片产线建成，这也是龙大强控制的企业中首个GW级电池片产线。
工商登记显示：中辉光伏成立于2015年11月5日，有龙大强、李洪飞（现任中润光能采购部经理）两个股东。估计公司注册开始后中辉光伏没有立即开展业务。因此，2016年7月，国企苏美达才会对外发布消息称：它和中宇光伏共同出资设立中辉光伏，发展湿法黑硅技术。
2017年5月11日，中辉光伏的股东变更为李洪飞（持股5%）、江苏辉伦太阳能（持股35%，苏美达能源成员）、江苏润丽光能（持股65%，龙大强实际控制）。
但是帮助中辉光伏发展壮大的真正金主，却不是这几位股东，而是沛县国资——兴田投资。
头部，在2016年11月17日，中辉光伏与兴田投资签订协议借款5,000万元，其中借款补充合同的期限为2019年11月15日至2024年3月31日。从招股说明书上可以看到，报告期内中辉光伏每年都向兴田投资借款5000万元左右。
第二，沛县国资的名股实债投资额，已经高达中辉光伏总股本的三分之二！
2019年4月23日，兴田投资出资1个亿，直接持有了中辉光伏66.67%的股权。
地方国资投资当地企业，当然是一种有效的招商手段。但是地方国资投资企业而且成为绝对控股股东的，却十分罕见。这等于地方国资同时也承担了企业经营的主要风险。
兴田投资承担了中辉光伏的经营风险的同时，却缺乏相应的权益，并无“债转股”等可进可退的后续安排。
中润光能招股说明书显示，兴田投资的1个亿出资，是名股实债，仅需要年化8%的固定回报；兴田投资对中辉光伏经营管理权、重大事项投票表决权等全部委托给龙大强。在中润光能上市前夜，即2022年7月，中辉（或称中润）按固定收益价格回购了兴田投资的66.67%控股权。
年 6-7 月，徐州发了一个文件——《关于中润光能上市企业奖励的意见》（徐开发改〔2022〕 79 号），给中润有限1800万，中润有限又将1800万转给实际控制人龙大强个人。
头部次是2022年5月，龙大强将其所持公司合计1,714.29万元注册资本分别转让予高新国资、国琅新能、万林创富。
这两次老股转让，都是按照35元/注册资本，对应融资投前估值35亿元。但是，对比公司此后的融资估值，并不能断定这两次老股转让的价格便宜。
2022年9月，西子联合转让股权给锦升长亨，转让价格是40.25元/注册资本，对应中润的估值50.81亿元。这比龙大强老股转让的价格高出不少。但是，2022年10月，中润光能头部次增资，新增57.14万元注册资本，由湖州佳宁认缴35元/注册资本，对应实际出资时的投前估值35亿元。这与龙大强老股转让的价格一样。2022年11月、12月，中润光能第二次第三次增资，定价依据为51.26元/注册资本，对应本轮融资投前估值65亿元。
中宇光伏持有的SolarSpace品牌，在行业内有一定知名度。在2018年至2022年，中润光伏在电池行业出货排名前五，第三方统计机构一般采用“中宇”这个名字。
光伏电池前五大厂商出货量排名表；数据来源：PVInfoLink（注：不计入一体化企业自用出货量）
2022年2月，龙大强把自己100%控股的中宇作价1.8亿，卖给自己控股的中润有限。放弃中宇品牌，或与中宇光伏和龙大强司法案件缠身、失信人过往有关。
资料显示，龙大强1973年出生，大学毕业后成为公务员，曾任沛县物资局业务科长。1997起开始从事金属贸易。
本地同乡、比龙大强大两岁的师忠沛，在沛县小有名气。天眼查显示，他在当地拥有包括丰源铝业在内的多家企业，曾在江苏沛县农村商业银行任职。沛县企业商业资料显示：丰源铝业有限公司成立于2004年11月，固定资产投资3.6亿元人民币，曾是国内领先的双零级铝箔供应商。
龙大强和师忠沛都在沛县，都有从事与金属相关的行业，两人自然相熟。
从招股说明书看，中宇光伏、龙大强、师忠沛以及师忠沛控制的企业之间有复杂的民间借贷及担保关系。
2013年10月，中宇光伏、龙大强等人为王晋勇控制的企业，向徐州淮海农村商业银行借款3000万元提供担保。
随后，他们又为师忠沛控制的包括江苏丰源铝业等在内的多家企业，向江苏沛县农村商业银行的借款1.14亿元提供担保。
2016年1月，又为师忠沛控制的另一家企业向江苏银行徐州博爱支行的借款4998.88万元提供担保。
彼时师忠沛、王晋勇控制的其他企业，也为中宇光伏的银行借款提供担保。
但是2017年，师忠沛去世了，其他被担保对象也无力偿还银行贷款。隐藏在互相担保中的纠纷被暴露出来。中宇光伏、龙大强等被沛县农村商业银行、徐州淮海农村商业银行等告上法庭。
其中，巨力新能源曾与上市公司巨力索具同属于巨力集团，娱乐明星黄圣依、黄晓明等都曾是股东。但是，不知道什么原因。
华恒成立一个月后，作为股东之一的江苏聚訫达置业就退出了。在江苏华恒成立1年零3个月后，即2019年1月23日，巨力新能源也选择了退出。2019年9月30日，江苏华恒的股东变更为中润光能（持股55.21%）、华恒产业基金（持股21.14%）、樊俊辉（持股23.66%）。
江苏华恒产业基金，全称是：徐州华恒新能源产业基金（有限合伙），基金总额是1.401亿元。其成立于2019年6月，于2022年7月注销，是为投资江苏华恒专门成立的主体，亦是以名股实债形式投资的江苏华恒。
该基金在注销前，徐州经济技术开发区金龙湖城市投资有限公司持股64.24%（徐州地方国资），中润光能持股35.69%，江苏中科易尚持股0.07%。
值得一提的是出资额仅10万元的中科易尚，竟然是这个1.401亿元基金的管理人。若按2%的市场规则，中科易尚每年的管理费就有280万。既然是定向、专门投资江苏华恒，为什么还要请这家民营企业来做管理人呢？
公开资料显示，樊俊辉不仅曾是江苏华恒的股东，曾经还是中润光能的监事，但是现在不是中润光能的董监高成员，亦不是员工持股计划成员。
招股说明书显示，中宇光伏和江苏华恒存在通过公司董事兼副总经理孟丽叶(龙大强的妻子)之母亲邓文英、原监事樊俊辉等个人卡收支款项的情况。匹配樊俊辉的职务，他的个人收支款项内容估计存在江苏华恒。
招股说明书解释：个人卡款项来源主要为发行人转款及收取部分发行人废料款项（注：仅2020年个人收取废料款就收超过200万元），其款项用途主要基于薪酬保密、操作方便的考虑，公司通过个人卡支付部分员工奖金及支付报销费用等。
也就是说，为了酬薪保密等原因，樊俊辉用个人卡给员工发放工资、奖金等。
当然，个人卡收支款项的情况，也不能少了实际控制人龙大强、孟丽叶夫妇。他们因资金转围问题，直接向公司拆借资金。
的投资外，中辉光伏、宇辉光伏、中润徐州都由地方政府代建部分房产。其中，中润徐州委托鸿硕建设代购的土地用途为科研用地。徐州高新区管委会和鸿硕建设已出具承诺函，承诺在《投资协议书》及《补充协议书》签署之日起三十六个月内协调政府相关部门将相关地块的规划用途，由科研用地变更为工业用地。
宿迁当地媒体有一篇报道：2019年10月21日，（蕞美招商人）李焱得知，中宇集团董事长龙大强在盐城考察后将乘高铁返回徐州。他立刻打去电话，邀其到宿迁经开区看看，蕞终争取到一小时的考察时间。后来李焱专门到徐州登门拜访，积极推介宿迁投资环境。蕞终，在市领导的大力支持和帮助下，中宇集团决定在宿迁投资102亿，成立江苏龙恒新能源有限公司，计划打造百亿光伏产品新基地……2019年11月27日，中宇集团签约的前一天，却在投资地块选择上提出了新要求……
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